雨带北移，降雨范围减小，现货价格在上周逐渐企稳，但总体仍然位于养殖盈亏平衡点附近。从天气上看，江淮地区、四川盆地局部仍是多雨潮湿，影响鸡蛋储存；而东南沿海地区则受到台风冲击，物流与销售都将受到阻碍。期现价格的回归是必然的，但现货价格启动预计还需要一周左右的等待。

7月通常为转折之月，蛋价回落迅速的同时，我们也应该注意价格反弹的相关指标，关注产销区走货情况。相关数据显示，6月全国主要产区在产蛋鸡数量为11.12亿只，预估7月在产蛋鸡存栏在11.2~11.3亿只左右，预计8月在产蛋鸡存栏在11.3~11.4亿只左右，鸡蛋供给侧并不宽松。预计低在产存栏的现象会延续至中秋节之前，预估9月在产蛋鸡数量在11.5亿只以内。

当前存栏蛋鸡的鸡龄结构已经完成从老鸡为主到高峰鸡为主的转变，而这一鸡龄将在未来半年内得以保持，在此情况之下，需要关注中秋之后存栏上行的同时，在产蛋鸡产能的扩张情况。据了解，部分省区出现的大规模养殖场扩能现象已经开始逐渐影响现货销售市场，部分新增存栏暂未纳入到相关数据统计中，对于相关机构发布的存栏数据需谨慎看待。梅雨季节蛋价下滑，育雏补栏减少，市场上出现种蛋转商蛋销售的情况，进一步冲击短期蛋价。利空短期鸡蛋价格的同时，对于一月蛋价有微幅利好。

期货方面，主力09合约在中秋节、存栏和现货价格的三方加持之下，整体支撑尚可。1808实现向上突破，前期套利策略完美收官。在09合约上，我们继续推荐逢低做多的操作策略，入场位置控制在4120以下。

受到种蛋转商蛋的影响，我们不建议继续追空01合约。一、现货企稳，但上涨仍需等待上周鸡蛋现货价格触底，部分产区落至成本线以下。在鸡蛋整体供应偏紧的格局下，蛋价得到一定支撑，主要产区维持在3元/斤上下。

从蛋价的季节性来看，当前正处在梅雨季节，高温潮湿不利于鸡蛋保存与运输，正常年份的鸡蛋价格见底一般出现在6月中下旬到7月上旬，当前现货价格的走势也符合这一趋势。随着雨带北移与降雨面积缩减，预计后期鸡蛋现货价格将出现强势回暖，但启动时间仍需要等待。当前在产蛋鸡数量仍然较少，供需均衡的格局加上当前已经偏低的价格使得蛋价出现大幅崩盘的可能性较少。

然而，天气转热，鸡蛋储存同样受到挑战，下游消费也呈现季节性低谷，在此情景之下，当前蛋价虽不至于大幅下滑，但更加缺失向上动力，唯一上涨的动能还在于中秋的备货，对与价格触底转折的时间判断，成为当前现货市场贸易的核心。二、在产蛋鸡存栏增长在育雏鸡补栏方面，根据芝华数据统计，2018年5月育雏鸡补栏8174万只，逐渐步入正常节奏。从2018年1月起，新开产育雏鸡逐渐缓解市场上小蛋紧缺的现象，小蛋价格过高带动整体蛋价上涨的情况逐渐得到缓解。

从当前现货市场了解到，当前市场中的小蛋已经逐步增加，大小蛋价差也有走缩趋势。小蛋增加侧面证明的新增开产的蛋鸡数量增加。但受到2017年上半年补栏不足的影响，在产蛋鸡数量仍旧位于低谷，清明后的大量淘汰导致当前在产蛋鸡存栏数量上涨较慢。

2018年5月，在产蛋鸡存栏为10.93亿只，较上月增长0.21%；淘汰量为6964万只，4月集中淘汰后淘汰量大幅减少；育雏鸡补栏量较4月减少6.42%。本周尚未取得最新的记得那存栏数据，从我们的估计来看，6月在产蛋鸡存栏约在11.1亿只左右，7月在11.2亿只左右，到9月份，在产蛋鸡数量将不会超过11.5亿只。从鸡龄结构上看，近期低迷的蛋价导致养殖户大量淘汰老鸡，未来老鸡的可淘汰量将逐渐减少，而新增产能开产将推动存栏量的上升。

本年度在产蛋鸡存栏持续走高，9月之前总体存栏数量较低，从而并未形成供大于求的局面，对于9月之后的存栏数量，市场上普遍担心其过快上涨形成供给压力。一方面，从鸡龄上看，确有老鸡减少，后期淘无可淘的趋势；但另一方面，育雏补栏的持续性存疑，在蛋价低迷的当先，已有种蛋转商蛋的现象。因此，近期不宜过分看空远月蛋价，需等待并确认未来数月的补栏情况。

三、鸡苗与淘鸡1、种蛋转商蛋，远月存栏预估需调整芝华数据显示，5月全国主产区育雏鸡补栏8174万只，环比下降6.4%，预估6月育雏补栏量在7200万只左右。在鸡蛋现货价格持续低迷的影响之下，养殖户育雏补栏积极性低，鸡苗价格承压下行。据了解，部分种蛋企业已经开始进行种蛋转商蛋的销售，当前减少的育雏补栏数量将在某种程度上缓解中秋之后的鸡蛋供应压力。2、节前压栏，淘汰料将减少淘汰鸡价格维持偏弱趋势，近期蛋价低迷，养殖户清淘老鸡意愿增强，5月主产区淘汰6964万只，同比减少23.7%，估计6月、7月老鸡淘汰量分别在7000万只、6800万只左右。

进入7月中下旬，市场开始以压栏备货中秋为主，且彼时老鸡所剩不多，淘汰量将减少。四、猪肉价格阶段性见顶前期生猪价格创下三年来的新低，猪价疲弱显示市场对于肉类的消费需求尚未恢复。

近期猪肉价格有微幅回升，但消费疲软、存栏较多，猪价反弹仍属短期现象。作者：魏鑫sean；来源：CFC农产品研究；。

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